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«Ces derniers temps, les chiffres de l'inflation de base n'ont pas été aussi favorables qu'on l'aurait souhaité.»
Alors que le taux d'inflation au Canada a légèrement augmenté en juin, les économistes prévoient que la Banque du Canada s'abstiendra de réduire les taux d'intérêt ce mois-ci, ce qui suggère que les Canadiens continueront de faire face à des pressions sous-jacentes sur les prix dans l'économie.
Ce texte est une traduction d'un article de CTV News.
L'indice des prix à la consommation (IPC) de Statistique Canada s'est établi à 1,9 % en juin, a annoncé mardi l'agence, en hausse par rapport à 1,7 % en mai. Les mesures de base de l'inflation privilégiées par la Banque du Canada oscillent quant à elles autour de 3 %, ce qui est supérieur aux prévisions des experts.
«La Banque du Canada se trouve dans une situation quelque peu délicate, car l'économie est faible et le marché du travail est clairement en ralentissement», a déclaré Vinayak Seshasayee, vice-président exécutif et gestionnaire de portefeuille chez PIMCO, lors d'une entrevue accordée mardi à BNNBloomberg.ca.
«Ces derniers temps, les chiffres de l'inflation de base n'ont pas été aussi favorables qu'on l'aurait souhaité. Je pense que, dans l'ensemble, ces chiffres suggèrent que la Banque du Canada devrait maintenir ses taux directeurs lors de sa réunion de juillet», a-t-il précisé.
La banque centrale a maintenu son taux directeur lors de ses deux dernières réunions, invoquant l'incertitude commerciale liée à la politique du président américain Donald Trump. Les chiffres de juin constituent la dernière série de données sur les prix dont disposera la Banque du Canada avant sa prochaine décision sur les taux d'intérêt, le 30 juillet.
Statistique Canada a déclaré que cette hausse était en partie due à l'augmentation des dépenses des consommateurs chez les concessionnaires automobiles, alors que les prix de l'essence sont restés pratiquement inchangés, les prix élevés du pétrole brut et les conflits géopolitiques ayant accru la pression à la pompe. Les automobilistes ont connu une baisse mensuelle plus marquée des prix à la même période l'année dernière, ce qui, selon l'agence, a entraîné une hausse de l'inflation globale.
M. Seshasayee s'attend à ce que la banque réduise ses taux à deux reprises supplémentaires, probablement au quatrième trimestre de l'année. Il attribue l'accélération actuelle de l'inflation sous-jacente au rattrapage du dollar canadien par rapport à ses pertes de l'année dernière et à la baisse de l'inflation liée au logement, c'est-à-dire les coûts associés au logement, dans un contexte de ralentissement continu des marchés immobiliers.
«Nous avons connu une dépréciation assez importante du dollar canadien pendant une période prolongée l'année dernière et au début de cette année», a expliqué M. Seshasayee. «Nous pensons que cela se répercute en partie sur les prix des biens et services de base, et comme nous avons vu le dollar canadien s'inverser et se raffermir plus récemment, à l'approche de la fin de l'année, nous pensons qu'une partie de cette pression va s'atténuer. Par ailleurs, nous nous attendons à ce que l'inflation des logements continue de ralentir.»
«Nous observons une légère divergence entre le marché réel, l'inflation des logements, comme en témoignent les prix de l'immobilier et les loyers, et ce que nous constatons réellement dans l'IPC.»
M. Seshasayee affirme qu'il ne voit pas encore comment les droits de douane vont affecter l'économie, car beaucoup de choses restent encore floues, mais il s'attend à voir leur impact sur l'inflation dans quelques mois.
«Les droits de douane sont une cible mouvante», explique M. Seshasayee. «En réalité, nous sommes encore en train d'essayer de déterminer quel sera leur niveau final. Une nouvelle série de droits de douane devrait entrer en vigueur en août. Nous pensons donc qu'il y a une limite à ce que les entreprises peuvent réellement reporter sur les consommateurs en termes d'augmentations de prix.»
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Claire Fan, économiste senior chez RBC Capital Markets, a quant à elle déclaré que l'IPC était conforme au consensus, mais a relevé des signaux mitigés dans les données sur l'inflation.
«Les données nous indiquent essentiellement que nous constatons déjà les premières répercussions des droits de douane, qui ont entraîné une hausse des prix dans certaines catégories, comme les vêtements et les chaussures», a déclaré Mme Fan à BNNBloomberg.ca mardi. «Mais au-delà de cela, des pressions sous-jacentes s'intensifient également de manière générale.»
Statistique Canada a indiqué que les prix des vêtements et des chaussures ont augmenté en juin, notant que les prix des vêtements et des chaussures ont augmenté de 2 % en glissement annuel après une hausse de 0,5 % en mai.
L'incertitude entourant le commerce international a exercé une pression à la hausse sur les prix des vêtements et des chaussures en juin, alors que l'industrie était confrontée à des coûts plus élevés en raison des droits de douane.
L'inflation a également augmenté aux États-Unis, où M. Trump fait pression pour imposer des droits de douane sur le coût des biens destinés aux Américains. Pour les Canadiens, M. Fan a déclaré que cette menace a entraîné une hausse des prix à la consommation, car les Canadiens sont incités à acheter des produits locaux, ce qui se reflète dans les données sur l'inflation, en particulier l'indice de référence de la banque centrale.
«Nous observons ce que l'on appelle la mesure super fondamentale de la Banque du Canada, qui est essentiellement un indicateur de la pression sous-jacente exercée par les consommateurs sur l'inflation, et celle-ci est restée assez forte », a déclaré Mme Fan. « Nous sommes résilients, nous restons au-dessus de la fourchette cible de 1 à 3 % de la Banque du Canada.»
Elle prévoit que la banque centrale maintiendra son taux directeur, invoquant une hausse des chiffres de l'emploi en juin et les données sur l'inflation.
«Notre opinion actuelle sur le taux directeur au Canada est qu'il sera maintenu à 2,75 %, son niveau actuel, pratiquement tout au long du cycle actuel», a déclaré Mme Fan. «Nous pensons que la Banque du Canada va encore baisser ses taux. Et avec les données publiées au cours de la semaine dernière, nous avons constaté une surprise à la hausse en juin, avec des chiffres de l'emploi qui ont en fait baissé à 6,9 %, ce qui, combiné aux données sur l'inflation que nous voyons aujourd'hui, nous incite à penser que la Banque du Canada va maintenir ses taux inchangés. »