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Protéger son portefeuille des fluctuations importantes à la Bourse
«Si vous n’êtes pas équilibré et couvert en permanence, vous vous trouvez dans une situation où cela devient plus cher.»
Il est toujours bon de souscrire une assurance avant d’en avoir besoin, comme certains investisseurs commencent peut-être à le constater ces jours-ci.
La forte chute des marchés en début de semaine dernière a empiré une baisse récente progressive qui a mis à l’épreuve la capacité des portefeuilles des investisseurs à intégrer une protection de couverture pour amortir le choc lorsque les actions baissent.
Il existe un nombre croissant de choix pour obtenir une certaine protection contre les baisses soudaines, et certaines valeurs sûres semblent plus efficaces, même si elles nécessitent toutes d’acheter à l’avance – ou d’en payer le prix.
«Si vous n’êtes pas équilibré et couvert en permanence, vous vous trouvez dans une situation où cela devient plus cher», a déclaré Dustin Reid, responsable des stratégies à revenu fixe chez Mackenzie Investments.
«Il vaut probablement toujours la peine d’avoir des couvertures, mais il est clair que la prime que vous payez sur ces couvertures va rogner vos rendements beaucoup plus maintenant qu’il y a six mois.»
L’indice de volatilité (VIX), une option d’un fonds négocié en bourse que M. Reid a qualifiée d'un moyen de réaliser des gains lorsque les actions baissent, montre à quelle vitesse les prix des assurances peuvent évoluer. Après avoir évolué principalement autour de 13 ces derniers mois, l’indice de volatilité a grimpé au-dessus de 65 lundi avant de clôturer à près de 39, son plus haut niveau depuis le début de la panique pandémique.
Il est depuis descendu à environ 26 jeudi matin, mais cela représente toujours une marge importante par rapport à la semaine dernière. «En ayant un VIX ou quelque chose du genre, alors que les actions se vendent, vous ne compenserez probablement pas toutes les pertes, mais vous compenserez une partie», a fait savoir M. Reid.
Une protection face à une baisse est également offerte par un produit relativement nouveau appelé fonds négocié en bourse tampon.
Le fonds est une protection contre les baisses grâce à l'utilisation de stratégies de couverture d'options qui seraient autrement un peu trop avancées pour les investisseurs moyens, bien que cela se fasse au détriment des hausses.
Par exemple, BMO a lancé des options de FNB tampons en octobre dernier, qui offrent une protection contre les premiers 15 % de baisse du marché tout en plafonnant les gains à 10 %.
«Cela vient du fait que nous constatons cette demande de notre clientèle pour avoir une certaine protection contre les baisses et pouvoir ajouter un investissement à leur portefeuille plus large qui offre cette tranquillité d'esprit», a affirmé Sara Petrcich, responsable des FNB et des solutions structurées chez BMO Gestion mondiale d'actifs.
Elle a indiqué que le produit est conçu pour être un investissement plus conservateur, le rendant particulièrement adapté aux investisseurs plus âgés.
«C'est un outil supplémentaire dans votre boîte à outils pour vous protéger contre les baisses. Vous en êtes conscient et vous pouvez ensuite ajouter un peu plus de risque dans différents investissements.»
Les FNB tampons offrent une protection contre les baisses de 15 % pendant un an sur un indice de référence, le S&P 500, en fonction de la situation des marchés au moment de l'émission des fonds. Ainsi, un investisseur qui achète maintenant l'offre de juillet a déjà perdu une partie de cette protection.
Titres à revenu fixe
Il existe ensuite l'option classique des obligations, ou titres à revenu fixe, une catégorie qui est tombée en disgrâce auprès de certains investisseurs ces dernières années, car les faibles rendements se sont transformés en baisses il y a quelques années.
C'est encore un souvenir amer qui persiste, a déclaré David Rosenberg, directeur de Rosenberg Research.
Il est toutefois très optimiste sur les titres à revenu fixe.
«Le marché obligataire est un endroit formidable depuis l’automne dernier», a-t-il dit.
Il craint que trop peu d’investisseurs aient rééquilibré leur portefeuille pendant cette période où les actions ont grimpé, car les Canadiens détiennent un record de 70 % de leurs actifs financiers en actions.
«Nous sommes en territoire sans précédent et c’est parce que tout au long de ce marché haussier, la diversification est devenue en quelque sorte un gros mot de 15 lettres.»
M. Rosenberg a déclaré que certains se sont tenus à l’écart des titres à revenu fixe par crainte d’un retour de l'inflation, ce qui réduirait les rendements, mais il a déclaré que cette crainte n'avait pas lieu d'être.
«La réticence à acheter des obligations vient en réalité de la tentation d’extrapoler votre expérience la plus récente dans le futur. Et c’est généralement une erreur, car l'inflation ne reviendra pas.»
Il conseille aussi les investissements dans les métaux précieux, même si acheter de l’or aujourd’hui signifie aussi acheter au plus haut du marché.