Paramount a déposé lundi une offre publique d’achat hostile pour obtenir Warner Bros Discovery (WBD), déclenchant une bataille potentiellement féroce avec Netflix pour le contrôle de la société propriétaire de HBO, CNN et DC Studios, et le droit de remodeler en grande partie le paysage du divertissement américain.
Arrivant quelques jours seulement après l’annonce de l’acquisition de Warner Bros par Netflix pour 72 milliards $ US (près de 100 milliards $ CA), cette tentative d’achat signifie que Paramount s’adressera directement aux actionnaires de Warner avec une offre d’environ 77,9 milliards $ US (environ 108 milliards $ CA), soit 30 $ US (41,44 $ CA) par action en numéraire.
Paramount a affirmé que sa décision de lancer une offre hostile faisait suite à plusieurs offres précédentes auxquelles la direction de Warner n’a «jamais répondu sérieusement» après l’annonce, en octobre, de l’ouverture de l’entreprise à une vente.
Dans son appel aux actionnaires, Paramount a souligné que son offre comprenait également plus de liquidités que celle de Netflix – 18 milliards $ US de plus (près de 25 milliards $ CA) – et a fait valoir qu’elle avait plus de chances de résister à l’examen de l’administration du président Donald Trump, une préoccupation importante compte tenu de sa propension à intervenir dans les décisions économiques américaines.
Au cours du week-end, Donald Trump a souligné que le rapprochement Netflix-Warner «pourrait poser problème» en raison de l’importance de leur part de marché combinée et qu’il prévoyait d’examiner personnellement l’opération.
De son côté, Netflix se dit persuadé que Warner rejettera l’offre de Paramount et que les autorités de régulation, ainsi que M. Trump, soutiendront son projet, citant les nombreux échanges que son co-dirigeant, Ted Sarandos, a eus avec lui au sujet de l’expansion et des embauches au sein de la plateforme de diffusion en continu.
«Je pense que l’intérêt du président dans cette affaire est le même que le nôtre: créer et préserver des emplois», a avancé M. Sarandos lundi lors d’une conférence d’investisseurs.
La lutte pour le rachat de Warner a suscité de vives réactions à Washington, les élus des deux principaux partis s’exprimant sur l’impact probable sur les prix de la diffusion en continu, l’emploi dans les salles de cinéma et la diversité des choix de divertissement et des opinions politiques.
Il s’agit de la même offre que Warner Bros a rejetée au profit de celle de Netflix, dans le cadre d’une fusion qui bouleverserait le paysage du divertissement américain.
Paramount a critiqué l’offre de Netflix, affirmant qu’elle «expose les actionnaires de WBD à une procédure d’autorisation réglementaire longue et complexe, impliquant plusieurs compétences, avec une issue incertaine, ainsi qu’à une combinaison complexe et volatile d’actions et de liquidités».
«Dans l’intérêt de la communauté créative»
Paramount, dirigé par David Ellison, dont la famille est proche de M. Trump, a indiqué avoir soumis six propositions à Warner Bros Discovery sur une période de 12 semaines.
«Nous sommes convaincus que notre offre renforcera Hollywood. Elle est dans l’intérêt de la communauté créative, des consommateurs et de l’industrie cinématographique», a soutenu David Ellison.
«Nous pensons qu’ils bénéficieront d’une concurrence accrue, d’investissements plus importants dans la production de contenus et le nombre de sorties en salles, ainsi que d’une offre de films plus importante grâce à notre proposition d’acquisition.»
Un document réglementaire publié lundi suggère un autre atout potentiel de Paramount pour convaincre Donald Trump: une société d’investissement dirigée par le gendre de M. Trump, Jared Kushner, participerait également à l’opération.
Vendredi dernier, Netflix a conclu un accord pour racheter Warner Bros Discovery, le géant hollywoodien à l’origine d’«Harry Potter» et de HBO Max. La transaction, en numéraire et en actions, est valorisée à 27,75 $ US (38,33 $ CA) par action de Warner, ce qui porte la valeur totale de l’entreprise à 82,7 milliards $ US dette comprise (plus de 113 milliards $ CA).
La transaction devrait être finalisée dans les 12 à 18 prochains mois, une fois que Warner aura achevé la séparation de ses activités câblées, annoncée précédemment. Les chaînes comme CNN et Discovery ne sont pas incluses dans l’accord.
Contrôle accru sur les médias
Usha Haley, professeure à l’Université d’État de Wichita et spécialiste en stratégie commerciale internationale, a souligné le caractère important des liens entre Paramount et M. Trump.
«Il a dit qu’il serait impliqué dans la décision. Il faut le croire sur parole, a souligné Mme Haley à propos de M. Trump. Pour lui, il s’agit simplement d’un contrôle accru sur les médias.»
En octobre, Paramount a annoncé l’acquisition du site d’information et d’analyse The Free Press et la nomination de sa fondatrice, Bari Weiss, au poste de rédactrice en chef de CBS News. Le groupe a justifié cette décision par sa conviction que le pays aspire à une information équilibrée et factuelle.
Il s’agissait d’une initiative audacieuse pour la chaîne de télévision de Walter Cronkite, Dan Rather et de l’émission «60 Minutes», longtemps considérée par de nombreux conservateurs comme l’incarnation même des médias traditionnels libéraux. La chaîne a ainsi placé à sa tête une personnalité réputée pour son opposition à l’orthodoxie et sa lutte contre la culture «woke».
L’offre publique d’achat de Paramount expire le 8 janvier 2026, sauf dans le cas d’une prolongation.
Lundi, l’action de Paramount a bondi de 9 %, tandis que celle de Netflix a reculé de 3,4 % et que celle de Warner Bros. a clôturé en hausse de 4,4 %.
Note de la rédaction : Dans une dépêche transmise le 8 décembre 2025 concernant l’offre de Paramount sur Warner Bros, l’Associated Press a indiqué une valeur erronée pour cette transaction. Le montant correct est de 77,9 milliards $ US, et non 74,4 milliards $ US.
