L’inflation au Canada restera probablement élevée lors de la publication des nouveaux chiffres la semaine prochaine. Les économistes sont toutefois divisés quant à savoir si la hausse des coûts de l’énergie entraînera une augmentation générale des prix.
Statistique Canada doit publier lundi son rapport sur l’indice des prix à la consommation du mois d’octobre.
Ce rapport mensuel suit l’évolution du coût des biens et services généralement achetés par les ménages canadiens, offrant ainsi un aperçu de l’impact des prix sur le pouvoir d’achat des consommateurs.
Vendredi matin, selon un sondage Reuters réalisé auprès d’économistes et relayé par LSEG Data & Analytics, l’inflation atteindrait 3,2 % en octobre, contre 3,1 % en septembre.
La grande question qui se pose désormais parmi les économistes n’est pas seulement de savoir jusqu’où l’inflation s’est élevée, mais aussi si la hausse des coûts de l’énergie va entraîner une augmentation des prix dans l’ensemble de l’économie. Ce qui pourrait ainsi maintenir l’inflation à un niveau élevé plus longtemps et pouvant éventuellement entraîner de nouvelles hausses des taux d’intérêt.
Selon LJ Valencia, économiste chez Desjardins, la persistance de coûts élevés pour l’énergie risque d’entraîner une hausse plus généralisée des prix.
Il s’attend à ce que l’inflation d’octobre soit «similaire ou peut-être légèrement supérieure» à celle de septembre.
M. Valencia mentionne que les entreprises ont jusqu’à présent largement protégé les consommateurs de la hausse des coûts de l’énergie, mais que leur capacité à continuer d’absorber ces hausses est limitée.
«À un moment donné, elles vont commencer à répercuter ces coûts plus élevés sur les consommateurs», avance-t-il.
Prix versus demande
Cependant, Marchés des capitaux CIBC estime que la hausse des coûts pour les entreprises ne se traduira pas nécessairement par une hausse des prix à la consommation.
Dans une note adressée à leurs clients, les économistes Avery Shenfeld et Helen Lao indiquent que les fabricants, les grossistes et les détaillants sont en effet confrontés à une forte hausse des coûts des intrants.
Mais ils font valoir que répercuter ces coûts sur les consommateurs pourrait provoquer un «choc des prix» suffisamment important pour nuire à la demande, forçant ainsi les entreprises à baisser à nouveau leurs prix pour maintenir leurs ventes.
Selon eux, la faiblesse de la demande des consommateurs et les marges bénéficiaires relativement solides des grossistes et des détaillants signifient que «ce sont ces marges, plutôt que les consommateurs, qui supporteront une part importante du fardeau de la hausse des coûts».
«Si tel est le cas, cela implique que l’inflation n’augmentera pas autant que le prévoit la Banque du Canada, ce qui rendra moins urgente la nécessité de nouvelles hausses de taux à l’avenir», analysent les économistes de la CIBC.
La Banque du Canada prévoit que l’inflation restera supérieure à 3 % pendant une grande partie de l’année 2027.
La banque centrale vise à maintenir l’inflation à 2 %, soit le point médian de sa fourchette cible comprise entre 1 % et 3 %.
Elle peut relever les taux d’intérêt pour freiner l’endettement et les dépenses lorsque l’inflation est trop élevée, ou les abaisser pour stimuler l’activité économique lorsque l’inflation est faible.
Le 28 octobre, la banque a relevé son taux directeur d’un quart de point de pourcentage, le portant à 2,5 %, sa première hausse en plus de trois ans, dans un contexte où l’on craignait que la hausse des coûts de l’énergie n’alimente une inflation plus généralisée.
La Banque du Canada ayant laissé entendre que de nouvelles hausses de taux pourraient s’avérer nécessaires, les chiffres de l’inflation sont suivis de près afin d’y déceler des indices sur sa prochaine décision.
Ses décisions ont des répercussions sur tous les domaines, des remboursements hypothécaires aux dépenses de consommation, en passant par les investissements des entreprises.
Impact différent d’une province à l’autre
Par ailleurs, Salim Zanzana, économiste à la Banque Royale, évoque dans une note de recherche que, bien que les prix de l’énergie alimentent l’inflation, leur impact varie considérablement d’une région à l’autre du pays.
Il explique que la hausse des coûts énergétiques touche particulièrement durement les provinces de l’Atlantique, car le chauffage résidentiel au mazout y est plus largement utilisé, tandis que l’inflation reste plus faible dans des provinces comme l’Ontario et la Colombie-Britannique, où la conjoncture économique est moins favorable.
«Si une hausse des taux peut contribuer à contenir l’inflation dans les régions où les pressions sur les prix sont plus persistantes, elle pourrait également aggraver les difficultés économiques ailleurs, là où l’inflation est moins problématique, par exemple en Ontario et en Colombie-Britannique», soutient M. Zanzana.
